Specjał przejmuje sieć Natura: ponad 190 sklepów i 87 mln zł straty pod skrzydłami hurtowego giganta

Grupa Kapitałowa Specjał, za pośrednictwem należącej do niej spółki SPAR, złożyła do Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów (UOKiK) oficjalny wniosek o zgodę na przejęcie wyłącznej kontroli nad spółką Natura. Transakcja obejmuje sieć ponad 190 drogerii stacjonarnych oraz zorganizowany kanał sprzedaży internetowej, które dotychczas znajdowały się w portfelu niemieckiego funduszu inwestycyjnego Mutares. Ruch ten otwiera przed rzeszowskim gigantem dystrybucyjnym drogę do bezpośredniego wejścia w perspektywiczny segment kosmetyczny, jednak wiąże się ze znacznym ryzykiem biznesowym. Przejmowany podmiot boryka się bowiem z pogłębiającym się regresem: w 2025 roku Natura wypracowała 327 mln zł przychodów, notując przy tym aż 87,4 mln zł straty netto.

Bilans z dużym bagażem: kondycja finansowa Drogerii Natura

Przejęcie ponad 190 placówek oznacza dla nowego inwestora wejście w podmiot wymagający natychmiastowych i zdecydowanych działań naprawczych. Wyniki finansowe spółki Natura za 2025 rok potwierdzają, że sieć od dłuższego czasu zmaga się z silną presją rynkową i ujemną dynamiką przychodów. Niemiecki fundusz Mutares, który nabył przedsiębiorstwo na przełomie 2024 i 2025 roku od grupy Pelion, po niespełna dwóch latach zdecydował się na wycofanie z tego segmentu handlu detalicznego i podpisanie umowy z polskim inwestorem.

Pozycja rynkowa przejmowanej sieci uległa w ostatnich latach zauważalnemu osłabieniu pod wpływem dynamicznej ekspansji konkurencji. Według estymacji agencji badawczej PMR Market Experts by Hume’s, sprzedaż kosmetyków generowana przez sieć Natura odpowiada dziś za niespełna 1% wartości całego polskiego rynku kosmetycznego. Liczba drogerii sukcesywnie topniała, a skumulowany bagaż strat finansowych przekroczył w ostatnich latach 400 mln zł. Z tego względu transakcja nie przyniesie Grupie Specjał natychmiastowego, skokowego powiększenia skali rentownego biznesu, lecz stanowi wymagający projekt restrukturyzacyjny.

Strategiczny zwrot Specjału: od hurtownika do multiformatowej potęgi

Z perspektywy Grupy Kapitałowej Specjał włączenie sieci drogeryjnej jest logicznym etapem długofalowej transformacji. Firma, która zaczynała jako klasyczny hurtownik i regionalny dystrybutor towarów masowych, konsekwentnie ewoluuje w zintegrowany pionowo podmiot łączący wielką logistykę z własnymi sieciami sklepów detalicznych. Obok rozwijanych marek franczyzowych i partnerskich, takich jak Nasz Sklep czy Livio, oraz międzynarodowej sieci SPAR, segment drogeryjny stanowi kolejny filar dywersyfikacji.

Budowa tak szerokiego portfolio wpisuje się w szerszy trend rynkowy, w którym czołowi operatorzy hurtowo-detaliczni walczą o dominację w łańcuchu dostaw. Ambitne plany ekspansji pokazują, że punktem odniesienia stają się najwięksi gracze w polskim handlu, tacy jak Żabka i Eurocash, a rozwój własnych formatów pozwala zabezpieczyć zbyt dla hurtowni. Przejęcie spółki Natura otwiera możliwość wynegocjowania korzystniejszych warunków handlowych u producentów chemii gospodarczej, artykułów higienicznych i kosmetyków, których część już teraz trafia na półki sklepów spożywczych obsługiwanych przez dystrybutora.

Rynek beauty to nie FMCG: specyfika asortymentu i logistyki

Eksperci zwracają jednak uwagę, że proste przeszczepienie mechanizmów z rynku spożywczego do wyspecjalizowanych drogerii niesie za sobą spore ryzyko. Jak wskazuje Katarzyna Kuciel, analityk PMR Market Experts by Hume’s, segment kosmetyczny charakteryzuje się odmienną dynamiką operacyjną. O sukcesie decydują w nim szybko rotujące trendy w mediach społecznościowych, umiejętny dobór marek na wyłączność, innowacje asortymentowe oraz nowoczesna komunikacja wielokanałowa.

Odmienności dotyczą również łańcucha dostaw. Logistyka drobnych, wysokomarżowych produktów kosmetycznych, kontrola stanów magazynowych oraz specyfika ekspozycji w punkcie sprzedaży wymagają zupełnie innych procesów niż dystrybucja podstawowych artykułów spożywczych. Najważniejszym sprawdzianem dla kierownictwa Specjału będzie więc umiejętność harmonijnego połączenia zaplecza kapitałowo-logistycznego grupy z wiedzą merytoryczną zespołu branżowego Natury, bez naruszania wypracowanej przez lata tożsamości marki.

Plan naprawczy i perspektywy: szansa na odbudowę biznesu

Powodzenie całego przedsięwzięcia zależy od tego, w jaki sposób nowy właściciel podejdzie do procesu sanacji sieci. GK Specjał ma już na swoim koncie podobne działania naprawcze, wdrożone po przejęciu sieci SPAR, gdzie konieczna była głęboka restrukturyzacja operacyjna i optymalizacja rentowności placówek. Podobna ścieżka czeka najprawdopodobniej ponad 190 drogerii Natura.

Szansą na rentowność może okazać się elastyczniejsze podejście do formatów handlowych. Analitycy wskazują na potencjał rozwoju mniejszych placówek oraz rozbudowę modelu franczyzowego, szczególnie w mniejszych miejscowościach i na osiedlach mieszkaniowych, gdzie przestrzeń na wielkopowierzchniowe drogerie jest ograniczona. Warunkiem koniecznym do sfinalizowania umowy pozostaje uzyskanie zgody Prezesa UOKiK. Jeśli regulator wyda zielone światło, a Grupa Specjał zapewni spółce środki na inwestycje przy jednoczesnym zachowaniu autonomii segmentu beauty, transakcja może trwale wzmocnić pozycję polskiego koncernu na mapie krajowego handlu detalicznego.